Du jamais vu ! Pour la première fois depuis la mise en place de l'actionnariat salarié chez Auchan, en 1977, les collaborateurs du géant nordiste de la distribution voient cette année la valorisation de leur épargne s'inscrire en négatif, en l'occurrence à -1,13 %. Un coup dur au moral des troupes : au fil des décennies, le FCP Valauchan et ses progressions régulières ont joué un rôle clé dans l'attachement des salariés envers leur entreprise. Le repli de la valeur Valauchan 2009 est sans commune mesure avec les dégringolades boursières qui affectent les cours des distributeurs cotés, tels que Carrefour ou Casino. Cette première évolution négative n'en va pas moins décevoir les 120 000 collaborateurs qui placent dans le FCP Valauchan leurs primes de participation aux résultats (8,5 % pour 2008).
La déception est d'autant plus forte que sur l'exercice écoulé, Auchan a affiché de solides résultats. Le taux d'évolution négatif reflette à la fois le pessimisme des experts (en charge de l'évaluation du titre Auchan stricto sensu) et les très mauvaises performances de la caisse de rachat. Composée d'une variété de produits de placement qui étaient jusque là confiés à la Société Générale, elle a vu sa valeur chuter de 2,4 % du fait de la crise financière. Or, cette caisse représente 17 % du portefeuille global Valauchan, d'où l'impact sur la valeur de la part. S'agissant de la valorisation d'Auchan proprement dite, les experts ont rendu un verdict (- 0,8 %) qui constitue le plus bas taux de toute l'histoire du groupe. Trois principaux facteurs peuvent l'expliquer : les sombres perspectives conjoncturelles ; les mauvais résultats du premier trimestre avec déjà un gros retard sur l'objectif de cash et, enfin, la progression de l'endettement du groupe qui atteint 39 % contre 30 % il y a un an.